美国东部时间6月8日，五角大楼更新了“中国军事企业清单”，把单子上的实体增加到188家，而且明显向新能源汽车、人工智能、机器人等行业扩容。包括阿里、比亚迪、宇树科技、药明康德等企业在内，全都被包了进去。
五角大楼更新了“中国军事企业清单”
针对美方这一举动，中国外交部、商务部密集发声，痛斥其泛化国家安全概念、无理打压中国企业，并警告如果美方不立即撤销有关措施，中方必将坚决有力反制。
这场围绕“中国军事企业清单”的博弈，打了整整5年，可如果你觉得这只是美国政客一时兴起的“制裁牌”，那就太小看华盛顿的战略兜底了。出现在清单上的企业，到底会掉几层皮？美国大费周章搞这个动作，除了炮制“中国威胁论”之外，背后还藏着哪些资本财阀的盘算？
在梳理了“中国军事企业清单”的“出身”之后，我们发现它绝不是一份简单的黑名单，而是一场长达30年的大围猎。今天我们就来撕开这张清单，看清背后血淋淋的博弈本质。
一、“中国军事企业清单”从何而来？
“中国军事企业清单”又被称为“1260H清单”，它源自美国《2021财年国防授权法》里第1260H条款的授权，要求五角大楼定期盘点并公布那些被认定为“为中国军民融合战略作贡献”的实体。在美国官方的叙事里，这叫维护国家安全，防止高新技术外流。
“中国军事企业清单”又被称为“1260H清单”
表面上看，“1260H清单”是5年前才冒出来的，但如果深挖它的底层根源，它绝不是某一任美国总统心血来潮的产物，而是华盛顿战略圈、资本圈持续近30年精确运作的产物。故事的起点，必须要回到上世纪90年代的第三次台海危机。
1995年，美方允许时任台湾地区领导人李登辉以所谓“私人”名义访美。其间，李登辉在各种场合大肆鼓噪“台独”。作为回应，中国人民解放军从1995年7月开始，一直到1996年3月，在台岛周边举行了多轮军演。与此同时，时任美国总统克林顿下令，派遣两个航母战斗群驶向台海。
厦门舰在海上航行
这场危机最终没有演变成直接冲突，但随后几年的局势走向，却让华盛顿惊出一身冷汗。中国的导弹和航天技术开始以一种超乎西方想象的速度高歌猛进。这让华盛顿产生了一种近乎病态的怀疑，中国到底是从哪儿弄来的技术？
很快，一场围绕“技术流失”的政治风暴在华盛顿爆发。当时虽然是民主党执政，但国会却被共和党把持。共和党鹰派借题发挥，指责民主党政府为了华尔街的贸易利益对中国过于宽容，甚至怀疑美国商业卫星公司向中国出卖了核心技术。
《考克斯报告》长达700多页
1998年，众议院成立特别调查委员会，由共和党议员克里斯托弗·考克斯领导，对所谓“中国获取美国技术”问题展开调查。1999年，长达700多页的《考克斯报告》正式出炉，它诬称中国正通过商业合作、技术交流等各种平民手段来获取美军的先进技术，所以美国必须重新审视中国企业与国家安全之间的关系。
弗洛伊德·斯彭斯在当年的《国防授权法》中塞进了一个1237条款
紧接着，时任美国众议院军事委员会主席、共和党鹰派弗洛伊德·斯彭斯顺水推舟，在当年的《国防授权法》中塞进了一个1237条款，要求五角大楼去识别所谓的“中国军方关联企业”。这就是今天“1260H清单”的“法律祖宗”。不过在当时，美国的思维还很传统：他们认为只有造导弹、造军舰、搞核工业的传统军工企业，才算威胁。
然而在接下来的20多年里，这个条款沦为了躺在档案库里无人问津的“僵尸条款”。原因很简单，就两个字：利益。2001年中国加入世界贸易组织，中美贸易进入蜜月期。面对眼馋中国市场的华尔街，谁敢去碰这个条款？
中国科技全面崛起
真正的转折发生在2010年代后期。随着中国科技全面崛起，一批研究中国科技政策的智库学者开始在华盛顿兜售一种全新且恶毒的认知。其中影响最大的，就是后来被称为美国“军民融合”研究鼻祖的学者埃尔莎·卡尼亚。她不断向国会和五角大楼灌输一个观点：中国未来真正的军事优势，不仅来自传统的军工厂，还来自那些在硅谷眼皮子底下崛起的数据平台、人工智能、机器人和先进制造业企业。
美国五角大楼
这个观点瞬间击中了华盛顿的焦虑。2020年，特朗普第一任期的末期，躺了20年的1237条款终于“借尸还魂”了。美国国会在《2021财年国防授权法》中，新增了1260H条款。相比它的老祖宗，1260H条款最大的转变在于：过去，美国只看你是不是军方控制；现在，美国只要认为你参与了“军民融合”，只要你的技术有可能被用于国防，你就是打击目标。
于是，华为、中芯国际、海康威视等一批科技巨头被扣上了帽子。随后的拜登政府不仅没有踩刹车，反而将这个雪球越滚越大。直到今天，连比亚迪、阿里这样纯粹的商业和互联网巨头也无法幸免。
听到这里，大家一定会问：上了这个清单之后，中国企业到底会受到哪些实质性的影响呢？
二、被列入清单的中企会受哪些影响？
从2021年“中国军事企业清单”诞生到现在，五角大楼已经更新了5个版本，实体从最初的47家疯狂扩充到180多家。上榜企业也从最初“不做美国生意的中国传统军工企业”，拓展到了“根植全球资本市场的中国民营科技之花”。
“中国军事企业清单”疯狂扩充到180多家
在这个过程中，“中国军事企业清单”完成了从传统军工，到军民融合，再到如今针对中国几乎所有关键技术和战略产业的全面绞杀。在中文互联网上，甚至有不少人笑称，这份清单上的企业都是美国为中国“严选”的优质龙头，清单更像是一张“中国科技与工业竞争力红榜”。
从表面上看，“中国军事企业清单”似乎只是一份“点名”名单，不带有即时性的资产冻结等金融制裁，但在实际商业操作中，五角大楼早已通过连环立法，把它演变成了一个极具杀伤力的“合规与供应链绞索”。
我们复盘这5年就会发现，中国企业的应对策略经历了一个惊心动魄的三部曲。
美国国会大厦
第一阶段是“法庭硬刚”。在清单建立初期，它主要带来的是名誉受损和震慑效应。当时初涉地缘风暴的中国民营企业，应对策略还相对单纯：在美国法律框架内，试图通过行政诉讼来反击美国政府。最经典的案例就是小米。2021年初，被列入清单的小米迅速聘请华盛顿顶级律所，以“程序不正义、证据链荒谬”为由，直接将五角大楼告上法庭。最终，法官判决国防部败诉，小米被成功移出清单。这一阶段，大家都觉得“打官司、讲道理”是管用的。
小米被列入清单后又被成功移出清
然而到了第二阶段，游戏的性质彻底变了。随着美国将触角伸向硬科技民企，美国司法系统对国家安全的自由裁量权开始无限制地倾斜，法律红利加速递减。2024年，全球激光雷达巨头禾赛科技被列入清单后，选择正面硬刚并提起诉讼。迫于巨大的程序漏洞压力，五角大楼一度承认存在瑕疵，并将禾赛短暂移出清单，但在短短几个月后，五角大楼又拼凑了一堆理由，把禾赛塞回了清单。之后，大疆的诉讼也陷入了漫长的司法泥潭。中国企业逐渐意识到，单纯的“讲法律”已经无法洗清“欲加之罪”。更糟糕的是，清单开始对企业的全球商业信用造成实质性的“慢性失血”，许多海外客户因为害怕合规风险，开始主动减少订单。
无人机飞行中
而就在2026年6月底，“中国军事企业清单”会长出它最锋利的毒牙。 根据美国《国防授权法》的硬性规定，从6月30日开始，五角大楼将被全面禁止直接采购清单上企业的设备和服务。不仅如此，针对华盛顿K街游说集团的法律条款也全面发威：任何敢为清单上企业服务的游说和咨询公司，都将被剥夺五角大楼的大宗合同。这等于直接掐断了中国企业在华盛顿合法发声的渠道。不仅如此，一旦套用了“50%股权穿透合并原则”，美国就可以把黑手直接延伸到更多关联实体。这意味着“中国军事企业清单”的打击范围，会演变成对整个企业生态链的拉网式清除。
五角大楼将被全面禁止直接采购清单上企业的设备和服务
面对这种“非黑即白”的绝杀，中国企业的应对被迫进入第三阶段：资本断链与血缘重组。为了在海外市场活下去，一些上榜的中国企业不得不从“司法硬刚”走向“蜥蜴断尾”。他们不再把希望寄托在美国的法官身上，而是通过引入海外信托和海外主权基金等方式，从股权结构、董事会席位乃至资本血缘上，彻底切断与中国本土的股权连带关系。
一些上榜的中国企业不得不从“司法硬刚”走向“蜥蜴断尾”
从最初的“名誉恐吓”，到中间的“法庭硬刚”，再到如今正在发生的“资本断链”，这份起初看上去只有威慑力的清单，揭开了华盛顿内部心照不宣的秘密：在大国竞争和“中国威胁论”叙事之下，美国的建制派、华尔街财阀、K街游说公司以及顶尖律所，已经联手将“中国军事企业清单”演变成了一桩极其庞大、链条完整、并且源源不断的“地缘政治合规生意”。
说白了，跟当年1237条款沉寂20年的原因一样，驱使他们疯狂扩张这份名单的底层逻辑，归根结底还是两个字：利益。听到这里，我们不禁要追问：到底是谁在华盛顿扮演了递刀子的角色？又是谁在合规乱局中赚得盆满钵满？
五角大楼将被全面禁止直接采购清单上企业的设备和服务在华盛顿的官方叙事里，“中国军事企业清单”是一柄维护国家安全、防范军民融合风险的“政治铁钳”，然而只要你深扒它近年来的运作轨迹、法案修补程序以及华盛顿精英阶层的资金流向就会发现，这门合规生意的底层逻辑极其精密。
它先是由美国行政权力人为制造出一种模糊的、随时可能被制裁的不确定性；再由华盛顿的专业中间商向市场兜售消除这种不确定性的昂贵服务，从而实现权力与资本的完美闭环。
权力与资本实现完美闭环
在这条利益链的顶端，华盛顿的国会建制派与K街的游说公司，构成了完美的捕食者生态。由于“中国军事企业清单”的判定标准极其宽泛、全凭主观，这给K街创造了源源不断的财源。过去几年，一些中国科技民企面临被拉黑风险时，为了生存，不得不向K街砸下数百万美元的“买路钱”。
利益链条
与此同时，由于五角大楼拉黑中国企业的证据往往极其粗糙，这也为华盛顿的顶尖律所提供了巨大的行政诉讼套利空间。从早期小米的诉讼胜诉，到后来禾赛、大疆等民营巨头纷纷拿起法律武器状告美国政府，在这场打打谈谈的司法拉锯战中，华盛顿大律师们按小时计费的钟表，从未停止。即便是不打官司的企业，面对清单引入的“50%股权穿透合并原则”，也很有可能要向这些律所购买巨额的供应链审计和资本重组架构设计。
对冲基金在做空中国企业的过程中赚得盆满钵满
而对华尔街的投行和对冲基金而言，“中国军事企业清单”是放大市场波动、制造跨国套利机会的完美工具。每当五角大楼更新清单，或者某个中概股科技巨头要被列入清单的风声传出，资本市场就会迎来一场剧烈海啸，对冲基金在做空中国企业的过程中赚得盆满钵满。紧接着，顶级投行再出面，操盘这些中企海外子公司的股权转让和去风险化剥离。
从“无中生有“到“做大做强”，“中国军事企业清单”之所以在过去5年里像滚雪球一样越套越多，正是因为它背后已经形成了一个高度制度化、利益均沾的“地缘政治工业复合体”。在这个残酷的链条里，美国政客和资本不需要真的把中国企业彻底摧毁，他们只需要维持“你可能随时被制裁”的恐惧感。五角大楼在清单里塞的规则越多，需要华盛顿专业人士来处理的合规成本就越高，这门地缘合规生意就能财源滚滚。
听完这些，很多人可能会觉得郁闷，面对美国这种通过体制、法律与资本联手的终极围猎，中国企业是不是只能被动挨打、任人宰割？
游轮满载集装箱
答案恰恰相反。当我们看清了这门地缘合规生意的本质之后，就会明白：美国越是疯狂地修补法案、越是拉网式地给中国企业扣帽子，恰恰证明了它在核心产业上的极度恐慌与不自信。 他们试图用一张清单建起高墙，但历史早已证明，贸易保护主义从来都无法催生出真正的产业竞争力。
面对这场大围猎，我们不需要悲观，但必须放弃幻想，做好两手准备：一是“向内扎根”，打造绝对无法被替代的技术代差；二是“向外生长”，用全球市场的广度去对冲单一市场的霸权。美国人可以发明各式各样的合规生意，但他们无法发明一个没有中国制造的未来。这场披着法律外衣的围猎还将继续，而中国企业的全球化大航海，才刚刚行至中流。
编辑: 张蕴昆
美术编辑: 袁一 刘蕾 李佳
摄像: 沈俊
责编: 周缇
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